1월 21일 시황. 트럼프, 관세 조치는 일단 양호?

1월 21일 시황. 트럼프, 관세 조치는 일단 양호? 

◎ 해외 증시
미국은 마터 루터킹 데이로 휴장
유럽 증시는 상승한 곳이 많았음
월스트리트저널. 취임 직후 바로 관세 부과 않을 듯
관련 보도 나가면서 안도감에 상승 
실제 트럼프는 불공정 무역 관행을 조사할 것이라고
즉각적인 관세 부과 정책은 일단 아닌 것
주말 트럼프와 시진핑 통화 등과 연결되는 부분도
티톡 조치 보며 강공 일변도는 아니라는 시각
다만 일부는 단순히 시간차만 나는 것은 의미없다고
실제 관세 부과 수준이 어느 정도인지 중요하다고
2017년 트럼프 임기 시작 후 100일간 S&P500 5% 상승
적어도 미국은 임기 초반 오를 것이라는 기대감 있음
월가 분위기는 관세 부담 크지 않을 것으로 '기대'
골드만삭스, 경제적 비용, 정치 부담 피할 것
BoA. 기업들이 수입처 분산해 2018년 보다 리스크 완화
물론 행정 명령 보고 움직여야 한다는 신중함도
특히 전면 관세 부과에 대한 경계감도
피터슨 연구소. 풀 관세 부과시 가정에 연 2,600달러 부담
옥스포드 이코노믹스, 무역전쟁시 인플레 3.0% 이상  
다만 이 같은 상황은 확률 5% 불과. 
11월 캐나다, 멕시코 25% 언급 당시 전제가 있었음
불법 이민자, 마약 유입 막지 않는다는 전제
이런 것 없다면 관세 부과도 제한적이라는 의미
CMC, 미국 무역적자 해소 위해서는 세계 경제 활성화 필요

◎ 주요 지표
달러인덱스 108.09 (-1.15%)
국제유가 76.89달러 (-1.27%)
변동성지수 (%)
10년물 금리 %
MSCI 한국지수 %
야간선물 +0.1%

◎ 전망과 전략
트럼프 초반 정책에 따른 긴장감은 어느 정도 있을 듯
보편적 관세, 이민자 정책 등에 따른 인플레 우려
일단 관세 관련 첫 번째 보도는 무난했다는 평가
신속한 관세 부과 보다 상황을 파악하겠다는 수준
물론 단순 절차상 발언으로 이 후 관세 부과 가능성 여전 
다만 대부분 어느 정도 증시에는 반영된 측면도
물론 실제 시행시 일시적 반응 가능성은 있음
정책의 완전한 시행과 실제 영향은 시차 필요
트럼프 1기 당시 강한 정책에 따른 증시 하락은 2년차
미중 무역 전쟁 이슈가 피크였던 2018년만 하락함.
무엇보다 정치적 변수를 주목해야
1기 때 연임 실패, 바이든이 이번에 패한 이유
경제, 인플레, 금융 시장을 의식할 가능성이 높아 보임
단기로는 트럼프, BOJ, 연휴로 이어지는 일정 부담
그러나 우리 증시는 수급, 재료 대비 이전 보다 양호함
현재의 종목 장세가 이어질 정도 환경은 이어질 전망
최근 강한 종목들 대부분 12월 중순부터 추세 유지
기관들 매수 유입된 상태에서 꾸준한 종목들
실적 대비 밴드 하단에 있는 종목들 관심 지속
올해 들어 기관이 매도에서 매수로 바뀐 종목 들 주목