한미반도체 이베스트투자증권

2H22 모멘텀에 주목

 

2Q22 잠정 실적 기대치 상회

2Q22 잠정 실적은 매출액 1,232억원(+13%QoQ) 영업이익 439억원(+106%QoQ)으로 컨센서스 영업이익 404억원을 큰폭 상회했다. 1Q22 실적 부진의 원인이었던 중국 코로나 확대로 인한 고객 수주 지연, 상하이 항만 적체 이슈 등이 해소됨에 따라    Vision Placement, EMI Shield, Camera Module 장비 골고루 매출 개선이 나타났으며, Spare & Kit 부문의 매출도 큰 폭으로 개선됨에 따라 이익률도 +2%pQoQ 확대되었다.

 

2H22모멘텀에 주목

글로벌 주요 반도체 업체들의 2023년 Capex 하향 조정이 예상됨에 따라 한미반도체의 2H22 이후 실적에 대한 우려가 증가하고 있다. 그러나 오히려 3Q22 모멘텀에 주목할 필요가 있다. 3Q22 실적은 매출액 1,134억원(-8%QoQ)영업이익 459억원(+5%QoQ, OPM 40%)으로 컨센서스 영업이익 402억원을 크게 상회할 것이며 HPSP 상장에 따른 평가이익 (지분율 10.5%, 장부가 370억원) 도 600억원 이상 발생할 것이다, 더불어 한미반도체의 지역 매출 비중은 1H22기준 한국 23% 대만 30% 중국 24% 등으로 다변화 되어있고 2H22 삼성전기, SK하이닉스 등으로부터 신규 발주가 예상된다