[07/31, Kiwoom Weekly, 키움 전략 한지영]

[07/31, Kiwoom Weekly, 키움 전략 한지영]

"매크로도 중요하지만, FOMO 해결도 중요"

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<Weekly Three Point>

a. 금요일 미국 증시는 PCE 물가 둔화, 인텔 호실적 등으로 강세(다우 +0.5%, S&P500 +1.0%, 나스닥 +1.9%)

b. 이번주에도 미국 ISM PMI, 비농업부문 고용, 애플 실적 등 미국발 대형 이벤트 대기 중이므로 변동성 대비

c. 이번주 코스피는 미국발 재료 이외에도 국내 한정 2차전지주 FOMO 현상을 해소해가는 한주가 될 것으로 예상

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0.  

한국 증시는 1) 미국의 7월 ISM 제조업 PMI, 비농업부문 고용, 한국 7월 수출, 2) RBA, BOE 통화정책회의 3) 애플, AMD, NAVER, 카카오 등 국내외 주요기업 실적, 4) 국내 2차전지 관련주들의 FOMO 현상 지속 여부 등에 영향 받을 전망(주간 코스피 예상 레인지 2,560~2,660pt).

1.

28일(금) 미국 증시는 인텔(+6.6%)의, 호실적, 소비심리지표 호조, PCE 물가 둔화 등에 힘입어 성장주를 중심으로 상승 마감(S&P500 +1.0%, 나스닥 +1.9%). 

지난 7월 FOMC 25bp 인상 이후 파월 의장은 추가 금리인상 가능성을 열어 두면서 시장의 긴축 종료 기대감을 차단했으나, 인플레이션 등 데이터에 따라 의사결정이 달라질 것이라는 입장을 견지했던 상황. 

현재 CME FedWatch 상 시장에서는 9월부터 금리 동결 기조를 이어갈 것이라는 베팅이 주류를 이루고 있으며, 향후 입수되는 데이터에 따라 그 베팅이 수시로 뒤바뀔 것으로 판단. 

2. 

이런 관점에서 주중 예정된 미국의 7월 비농업부문 고용지표는 연준의 정책 경로에 대한 시장의 전망을 변화시킬 이벤트가 될 것. 

현재 컨센서스는 신규고용이 18.5만건(전월 20.9만건), 실업률이 3.6%(전월 3.6%)로 다소 둔화될 것으로 형성된 상황. 

물론 9월 FOMC 이전에 8월 고용 이벤트를 한 차례 더 치러야 하는 만큼, 7월 고용지표 결과는 덜 유의미할 수도 있음. 

하지만 8월 말 잭슨홀 미팅은 9월 FOMC 정책 결정에 대한 단서를 제공할 수 있으며, 파월 의장은 8월 중 발표되는 고용, 소비자물가 등 주요 지표를 확인하고 잭슨홀 미팅에 임할 것이기에 7월 지표들도 간과할 수 없다고 판단. 

3.

금주에는 매크로 뿐만 아니라 실적 전망 변화에도 민감하게 반응할 것으로 예상. 

최근 코스피 영업이익 전망 상향 기조가 이어지고 있음에도, 7월 한국의 수출(컨센 -14.2%YoY vs 6월 -6.0%)에 비해 감소폭을 재차 확대한다면 실적 전망 추가 상향에 대한 자신감을 후퇴시킬 수 있음. 

하지만 한국 수출에 선행성을 지닌 미국의 7월 ISM 제조업 PMI(컨센 46.9 vs 6월 46.0)이 반등할 가능성이 높으며, 미국이나 한국 모두 2분기 실적시즌이 양호하게 진행되고 있다는 점에 주목할 필요. 

7월 수출 부진이 현실화되더라도 전반적인 수출과 코스피 이익 전망의 흐름은 바닥을 통과하고 있다는 전제는 훼손되지 않을 것으로 예상.

4. 

개별 실적 측면에서는 카카오, NAVER 등 국내 플랫폼 업체들의 실적도 중요하나, 애플, AMD, 퀄컴 등 미국 빅테크 및 반도체 관련주들의 실적 결과가 더 중요. 

이는 최근 재차 수급이 유입되고 있는 국내 반도체 주들의 주가 변화에 영향을 주는 변수가 될 것이기 때문.

또 지난주 후반부터 에코프로, 포스코, LS 등 2차전지 관련 그룹주들이 극심한 변동성을 연출하고 있다는 점도 국내 증시 한정된 고민거리가 될 것. 

펀더멘털 이상의 움직임을 연출하고 있는 FOMO 현상인 만큼, 주에도 2차전지주들의 수급 변화가 증시 전반의 수급 변동성을 유발할 가능성에 대비할 필요.

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